全球锂资源供给保持快速增长（+24%）

  2025年海外上半年高成本矿山减产以及国内下半年反内卷政策及矿权减产影响明显，今明两年新增待投项目产能合计超40万吨，利润恢复使项目释放加速，南美、非洲以及中国等地是主要增量来源，预计2026年全球锂资源供应量达209万吨LCE，同比增长约24.4%，其中国内锂原生供给同比+51%至47万吨LCE，国内碳酸锂产量预计同比+38.86%至134.7万吨LCE。

  储能需求前景爆发增长（+51%）：全球储能需求快速增长主要受电网消纳压力、光伏配储以及AI数据需求驱动，中国、欧洲、美国以及中东均迎来确定性的高速增长期，国内企业储能出货占全球份额93.5%，今年国内装机与中标量之间存在显著差额，也表明国内明年装机会出现爆发式增长，预计2026年全球储能出货量和装机量分别同比+51%、+60%至930GWh和480GWh，国内装机量或同比+69%至230GWh。

  新能源汽车需求稳定增长（+18%）：受美国新能源政策转型、国内渗透率超50%以及购置税等补贴政策放缓，新能源汽车高增速进入拐点，预计全球新能源汽车销量同比+12%至2445万辆，中国本土销量同比+10%至1570万辆，海外出口同比+37%至330万辆，而新能源汽车单车带电量显著提升，终端对碳酸锂需求仍然较高，现阶段产业链库存较为健康，上下游补库也一定程度放大需求增速。

  供需紧平衡状态（过剩率3.9%）：市场呈现从“供过于求”到“紧平衡”乃至“结构性短缺”的演变趋势，预计2026年全球锂资源供给供给同比+24%至208万吨，需求同比+26%至200万吨，过剩幅度8万吨，较2025年有所收窄，其中国内供给同比+34%至163万吨，需求同比+42%至168.5万吨，紧缺5.5万吨，国内反内卷政策及供给扰动仍在，产业链补库及投机需求伺机放大波动。

  价格展望：成本影响在交易逻辑中权重显著下降，价格对上涨驱动更为敏感，易在供给突发扰动、产业链补库以及供需季节错配时出现冲高行情，市场对碳酸锂中长期价格走强预期较为一致，2026年全年碳酸锂均价有望进一步抬升，关注上半年新能源汽车需求放缓以及下半年旺季需求的供需错配机会。